截至2018年9月7日，滬深兩市共有3461只個股涉及股權質押，也就是說幾乎所有A股上市公司都參與了股權質押。

時代周報記者 王心昊 發自廣州

資本市場迎來了“多事之秋”。

9月13日，海航系上市公司海航創新（600555）公告確認一筆價值4400萬美元（約合人民幣3億元）的信托貸款逾期未兌付。海航的實質性違約又一次提醒監管部門和資本市場要提防突然危機。

就在數日之前，即9月7日，國務院金融穩定發展委員會于北京召開第三次會議，會議提出要繼續有效化解各類金融風險，既要防范化解存量風險，同時提到要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩健康發展。

“從這幾次的金穩委會議可以看出，國家金融政策的關注點還是基于金融風險防控。”華寶基金副總經理李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示，“目前P2P爆雷潮和股權質押均對資本市場有較大影響，應當提防其對資本市場的骨牌效應。”

多領域累積風險增加

進入2018年以來，資本市場的波動一直比較劇烈。融資與風險逐步引發各界關注。

9月17日，全國社保基金理事會理事長樓繼偉在一論壇上表示，目前一些金融亂象一方面帶來了社會安定的問題；另一方面特別是對中小企業融資帶來了很大的困難。

其中，被金穩委“點名”的互聯網金融以及股權質押所帶來的風險讓市場頗為焦慮。

例如P2P平臺，就在2018年6月突然出現集中性爆雷。

時代周報記者不完全統計，截至2018年8月31日，公開報道的問題P2P平臺超過270家，而在已經公布的爆雷名單中，不乏一些大平臺和明星平臺。

“作為新興行業，互聯網金融企業確實魚龍混雜，一度有劣幣驅逐良幣的態勢，所以監管方面勢必要通過一些方式出清打著P2P旗號斂財的平臺。”珠三角一家P2P企業合伙人張標（化名）告訴時代周報記者， P2P的爆雷不是單一的獨立事件，而是跟這幾年的去杠桿、強監管和資管新規的落地密切相關的。

事實上，這一輪去杠桿的壓力下，金融業面臨著極大的經營壓力。又因為P2P的實質是次級債，因此所承受的風險也比一般的業務要更大，加上許多平臺的體量較小，在遇到行業性的風險集中爆發時，都很容易受到骨牌效應而倒閉，可能成為金融危機的導火索。

同樣的情況也可能出現在股權質押上。

“股權質押在整個資本市場上涉及相當多的鏈條，一旦出現風險，其余波可能會對整個資本市場造成沖擊。”李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示，前期股權質押方面已經有較多案件出現，因此得到金穩委的重點關注亦屬正常。

上篇：

下篇：