本周公(gong)布的美(mei)國EIA數(shu)據(ju)顯示,美(mei)國油(you)(you)(you)(you)品總庫存繼(ji)續下降(jiang),原油(you)(you)(you)(you)價格在上(shang)(shang)周大漲(zhang)后(hou)趨(qu)勢不(bu)改,布倫特油(you)(you)(you)(you)價上(shang)(shang)漲(zhang)2.3%,WTI油(you)(you)(you)(you)價上(shang)(shang)漲(zhang)1.5%。美(mei)國標普(pu)和道瓊斯油(you)(you)(you)(you)氣行業指數(shu)漲(zhang)幅(fu)仍(reng)然居前,分別為(wei)1.98%和2%,排名僅落后(hou)于電訊服務(wu)。本周國內上(shang)(shang)游子板塊(kuai)漲(zhang)幅(fu)相對下游煉(lian)化企(qi)業也比較(jiao)好(hao),漲(zhang)幅(fu)前三的為(wei)上(shang)(shang)游油(you)(you)(you)(you)氣勘探(tan)開(kai)采企(qi)業,跌幅(fu)前五的則為(wei)煉(lian)化子板塊(kuai)企(qi)業。

根(gen)據貝克休(xiu)斯鉆(zhan)機(ji)數(shu)(shu)據,本周美(mei)國石油(you)鉆(zhan)機(ji)數(shu)(shu)為(wei)935座(zuo),已經連(lian)續6周下(xia)(xia)(xia)降(jiang),石油(you)鉆(zhan)機(ji)數(shu)(shu)比去年同期增加424座(zuo),而(er)國際(ji)鉆(zhan)機(ji)數(shu)(shu)量(liang)僅增加15座(zuo),說明在(zai)當前(qian)油(you)價(jia)(jia)(jia)下(xia)(xia)(xia)美(mei)國石油(you)行業整(zheng)體上(shang)(shang)仍然好(hao)于其他國家(jia),但產(chan)量(liang)上(shang)(shang)升趨(qu)勢(shi)(shi)有(you)所(suo)緩解。在(zai)國際(ji)原油(you)需(xu)求逐年增長和OPEC大(da)概率(lv)繼(ji)續限產(chan)的大(da)背景下(xia)(xia)(xia),國際(ji)原油(you)庫存的下(xia)(xia)(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)(shi)將得以(yi)延續,原油(you)價(jia)(jia)(jia)格具(ju)有(you)穩(wen)定或(huo)(huo)上(shang)(shang)漲預期。每年9月(yue)份都(dou)為(wei)墨西(xi)哥(ge)灣颶(ju)風高發期,導致原油(you)產(chan)量(liang)及煉油(you)量(liang)下(xia)(xia)(xia)降(jiang),而(er)進(jin)入10月(yue)后則(ze)恢復正常(chang),美(mei)國原油(you)庫存的下(xia)(xia)(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)(shi)或(huo)(huo)也將發生(sheng)變化。預計下(xia)(xia)(xia)周,油(you)氣改革實際(ji)政策落(luo)地的預期將更加強烈,如疊加油(you)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)漲或(huo)(huo)保持穩(wen)定,上(shang)(shang)游企業仍將具(ju)有(you)較好(hao)表現(xian)。

油價(jia)回(hui)升,關(guan)(guan)注煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)的(de)(de)市(shi)場機會。我國現(xian)代煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)已實現(xian)從示范到產(chan)(chan)業(ye)(ye)化(hua)發展。煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭直接(jie)液化(hua)、煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭間(jian)接(jie)液化(hua)、煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)烯烴、煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)氣化(hua)、煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)制(zhi)乙二醇等(deng)一(yi)批(pi)具有(you)自主(zhu)知識產(chan)(chan)權(quan)的(de)(de)現(xian)代煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)關(guan)(guan)鍵技(ji)術(shu)攻關(guan)(guan)和(he)裝備研制(zhi)取(qu)得(de)突破。煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)行業(ye)(ye)景氣度主(zhu)要受國際(ji)油價(jia)和(he)環(huan)保政(zheng)策影(ying)響(xiang)。今年(nian)以(yi)來國際(ji)油價(jia)同比去(qu)年(nian)增長30%,使得(de)煉化(hua)企(qi)業(ye)(ye)成(cheng)本上漲,經濟性減弱。與(yu)此同時,煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)產(chan)(chan)品價(jia)格明顯高于去(qu)年(nian)同期,生產(chan)(chan)企(qi)業(ye)(ye)盈利情況(kuang)好轉,投資意愿(yuan)有(you)所復蘇。在環(huan)保政(zheng)策上,煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)行業(ye)(ye)相對(dui)有(you)所放松,去(qu)年(nian)環(huan)保部先后批(pi)準6個(ge)現(xian)代煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)項目(mu)環(huan)評(ping)書,與(yu)2015年(nian)的(de)(de)暫停審批(pi)形成(cheng)鮮(xian)明對(dui)比,若油價(jia)繼續(xu)上漲,依(yi)托煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)炭定價(jia)權(quan),煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)的(de)(de)成(cheng)本優(you)勢將凸顯。相關(guan)(guan)標的(de)(de):陽(yang)煤(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)(600691)、山(shan)西焦化(hua)(600740)、*ST丹(dan)科(600844)等(deng)。

上篇：

下篇：