實體經濟需求不足，反倒使“房奴們”又火了一把。

　　央行上周末公布的7月金融數據引發強烈關注。一方面，M1（狹義貨幣）與M2（廣義貨幣）的增長“剪刀差”已擴至15.2%，創出歷史新高，加上企業貸款表現不佳，顯示企業投資意愿下滑，資金“脫實向虛”依舊嚴重；另一方面，整個7月人民幣貸款只增加了4636億元，同比少增1.01萬億元，而住戶貸款就增加4575億元，成了新增貸款的“中流砥柱”。

　　“住戶貸款包括消費貸款、個人經營性貸款。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛告訴《第一財經日報》記者，消費貸款的主要部分是房貸。

　　央行數據還顯示，新增住戶貸款中的“主力”是居民中長期貸款，新增4773億元，占新增貸款的比重創歷史新高，達到102%。根據國泰君安(18.410, 0.58, 3.25%)銀行業分析師王劍的解讀，這其中包括住房按揭、商用房按揭、汽車貸款等，而住房按揭是最為主要的，“不管房市好壞，每月總會有剛需購房的，所以個人長貸數據每月都較穩定。”

　　煤炭企業幾十億存著拿利息

　　《第一財經日報》記者了解到，在企業貸款罕見下降的拖累下，7月新增貸款“跳水”與企業有效信貸需求持續低迷有關。

　　央行數據顯示，7月企業中長期貸款新增1514億元，環比少增2591億；短期貸款減少2011億元，環比少增3992億。

　　信貸表現不佳表明企業投資意愿不足。中國銀行(3.500, 0.10, 2.94%)國際金融研究所副所長宗良告訴本報記者：“M1和M2‘剪刀差’擴大與資金沒有投入到固定的地方去有關。”

　　在央行調查統計司司長盛松成看來，當前上述“脫實入虛”的情況已經形成了企業的流動性陷阱。他此前表示，大量的貨幣發行出來以后并沒有能夠迅速地拉動經濟，也就是企業沒有進行有效投資，M2增速因此沒有提高，這些錢一直停留在企業的活期存款賬戶上。

　　多名接受本報記者采訪的銀行業內人士也表示，如今無論是國企還是民企、產能過剩行業還是一些新能源領域，都存在持幣待投的情況。

　　“一些煤炭集團的存款上升規模高達幾十億元。”太鋼集團財務公司負責人告訴本報記者，該集團今年活期存款資金比往年高了約10億元。

　　“過去煤炭企業不需要提前備儲，到期轉貸或到期發債轉貸即可，但今年由于債券違約事件頻發，煤炭企業到期還債規模高達百億，為解決還貸壓力，企業會累積資金。”該負責人表示，“一旦發生債券違約或負面新聞，貸款成本都會急劇上升。”

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